Strona Główna > Nowości > KBC TFI: Długoterminowy trend niezagrożony

Tempo wychodzenia z kryzysu szybsze.

Skala ostatnich wzrostów oraz relatywnie chłodne przyjęcie przez rynek danych makroekonomicznych i wyników spółek może wskazywać, iż w krótkim okresie ryzyko korekty na warszawskiej giełdzie istotnie rośnie. W dłuższym horyzoncie inwestycyjnym należy jednak zauważyć, iż tempo wychodzenia z kryzysu, zarówno globalnej, jak i polskiej gospodarki, jest szybsze niż oczekiwano jeszcze parę miesięcy temu. Tym samym lepsze perspektywy mają polskie przedsiębiorstwa.

 

Poza lepszymi od oczekiwań danymi makroekonomicznymi oraz całkiem dobrymi wynikami spółek za długoterminowymi wzrostami na GPW przemawiają także czynniki popytowe. W lipcu dodatnie saldo nabyć w TFI wyniosło ponad 600 mln PLN. Tym samym lipiec był trzecim kolejnym miesiącem, w którym krajowi zarządzający otrzymywali od klientów środki do lokowania na giełdzie. Z dużym prawdopodobieństwem można przypuszczać, iż także w sierpniu tendencja ta zostanie utrzymana.

  

Drugą kluczową grupę dla polskiego rynku stanowią powszechne towarzystwa emerytalne. Udział akcji w zarządzanych przez nie portfelach choć sukcesywnie rośnie, to daleki jest jednak od maksymalnego dopuszczanego ustawą. W obliczu rosnącego przekonania odnośnie trwałości obecnego wzrostowego trendu OFE mogą stanowić istotna siłę po stronie popytu.

  

Jak pokazują najnowsze analizy udział polskich akcji w portfelach globalnych inwestorów jest wciąż niższy od tego, jaki wynikałby z wagi naszego kraju w indeksie MSCI. Niedoważenie to, szacowane obecnie na 0,6%, musi dziwić biorąc pod uwagę lepsze perspektywy polskiej gospodarki w relacji do innych rynków wschodzących oraz relatywnie niewielkie wzrosty jakich doświadczyliśmy na warszawskim parkiecie od początku roku. Można przypuszczać, iż wraz z oczekiwaną dalszą aprecjacją polskiej waluty zainteresowanie polskimi papierami będzie wzrastać.

  

Powyższe czynniki sprawiają, iż długoterminowy trend na GPW wydaje się być niezagrożony. W krótkim terminie odreagowanie niezwykle silnej fali wzrostowej jest oczywiście możliwe a nawet prawdopodobne. Wydaje się jednak, iż wielu uczestników rynku ma obecnie niedoważone portfele i każdą korektę będą wykorzystywać do likwidacji tego niedoważenia, co sprawia iż zasięg korekty nie powinien być zbyt głęboki.

Źródło: Analizy Online Sp. z o.o.

02-09-2009